电商平台如何利用资产荒机遇：寺库推出库支票金融产品

电商平台如何利用资产荒机遇：寺库推出库支票金融产品

经济观察网记者 刘锐 “资产荒”来临，正在成为金融机构共同面临的困境，但对于电商平台来说，这或许是他们的机遇。

电商平台上存在着众多的中小企业，这些中小企业和消费者共同构成了电商平台庞大的供给关系群体。大大小小的电商企业都在努力打造从供应、销售、融资到结算的闭环，通过这个闭环可以有效连接供应商和平台的发展。

在此情况下，奢侈品电商平台寺库于今年4月推出了金融产品“酷支票”，为特定消费者提供信用支付特权。寺库称，寺库的支票给予消费者“负分期利率”，这意味着消费者分期付款比全额付款更优惠。精明的寺库正在下一场大棋，瞄准了炙手可热的消费金融和供应链金融市场。

国库支票的“秘密”

成立于2008年，以奢侈品代销起家。经过8年的发展，目前拥有寺库商城、寺库拍卖、寺库金融、寺库智能、寺库传媒、寺库供应链六大核心业务。行业正在转型为全球高端消费服务平台。截至2015年7月，寺库共获得5轮融资，融资总额超过1亿美元。

寺库针对C端会员用户推出了“快票查”，类似于京东白条、阿里花呗、趣分勤等产品。不同的是，后者往往向消费者收取每期0.5%-1.5%的分期手续费，并且只在特殊时期给予用户免息、免手续费优惠，而银行支票则让消费者享受分期付款。付款的同时，还可以享受高达1%-3%的负利率。

寺库金融事业部副总经理彭祥熙表示，寺库支票目前采用邀请白名单接入，近期已开通用户近10万，激活用户交易转化达到40%以上。此次邀请的客户主要是在寺库有购买记录且达到一定交易金额的用户。未来将逐步向更多会员用户开放。

酷求产生的应收账款资产目前以较低的资金成本转移至平安银行以获得流动性。资产转让之所以顺利进行，是因为阔奇与保险公司合作推出个人消费信用担保。保险避免了消费者违约的风险。彭祥熙介绍，目前寺库与众安、阳光信保两大保险巨头都有合作关系。寺库与保险公司共同构建数据模型，根据消费者过去在寺库的消费金额、频率、登录时间、行为等制定规则，筛选用户，确定风险类别，并授予一定的信用支付限额。同时，每笔银行支票交易均由保险公司承保。基于此，寺库金融还针对金融资产总额和固定资产总额在3000万元以上的私人财富客户推出了限额为500万元至1000万元的“贵宾国库支票”。

对于酷切提供的折价、溢价和债权资产转移资金成本费用，彭祥熙表示，由于酷切的产品设计业务模式和强大的风险管理手段控制了业务的整体成本，同时寺库的单价和毛额利润率与其他电商平台相对较高，因此可以覆盖这些成本并确保长期可持续发展。

事实上，国库支票的推出不仅仅是所谓的“回报客户”，主要目的是利用“负分期利率”这一辨识度极高的概念来提高客户的兴趣和认知度，增加客户粘性，让寺库能够更加关注。高端客户的深度开发将延伸到更多的交易场景，这将帮助寺库构建完整的金融服务闭环。

目前，寺库金融拥有“库支票”和“库天下”两大金融产品。酷切是消费金融产品，酷天下是供应链金融产品。

寺库一般可以从供应商处获得1-3个月的账期，寺库将按照约定的结算周期与供应商进行结算。如果供应商急需资金或者想提高资金周转率，寺库可以为供应商提供库存仓单融资、订单融资、应收账款质押融资等金融服务。与银行贷款相比，库天下的渠道让供应商获得资金更加容易、便捷。

与银行相比，寺库金控更了解这些供应商的经营状况和财务状况，对这些企业或个人的贷款融资风险具有一定的可控性。寺库在向供应商提供供应链金融服务时，要求供应商满足一定的资质要求。例如，寺库平台上的供货合作时间必须在6个月以上，每月交易额必须在30万元以上。此外，寺库将利用其“奢侈品销售专家”和产品识别系统，根据供应商在寺库的库存情况，评估合理的商品估价，然后根据供应商的商品价值和产品类别，进行30%-60%的估价。向供应商提供贷款的质押率。这样，即使供应商因资金周转出现还款困难，供应商的贷款质押和应收账款也会按照协议进行处置，投资者的利益得到保护。

在这些交易中，寺库作为金融信息服务商，既合规转让了前端负债，也转让了后端资产，实现了“两端出局”。寺库付出了很小的代价，却理顺了上下游资金关系。

金融风险“核武器”

探索供应链金融的不仅仅是寺库。阿里巴巴、京东、苏宁等大型电商平台已经启动。供应链金融与互联网金融的结合，提高了商业模式与金融体系的协同性，包括供应商协同、生产企业生产协同、资金流与物流协同等。阿里巴巴长期以来根据交易状况向淘宝平台上的中小企业提供小额信用贷款。

“金融本身就是一个风险定价的问题，而供应链只是提供了一个核武器，让你更好地了解风险。” IDG资本副总裁张海涛表示。

供应链金融（Chain），顾名思义，是基于/面向供应链的金融服务。银行向客户提供融资及其他结算和金融服务，同时向这些客户的供应商提供及时收回贷款的便利，或向他们提供预付款项和存货融资服务。

供应链金融市场包括商业银行、物流公司、电商平台等多种参与者。其中，阿里巴巴、京东等核心企业是这一环节的关键。核心企业连接上下游企业，熟悉其业务交易和财务状况。同时，核心企业往往应在所在供应链中处于优势地位，规模较大，议价能力较强，盈利能力较高，发展空间较大，信用状况良好，合作关系密切。与上下游企业的关系。银行通过与核心企业的合作，获取上下游企业的信息并据此发放贷款。 “供应链的这条‘链条’首先是一个围绕核心企业分散的结构。没有强大的核心企业，没有真正的交易或贸易背景，这条链条就是空的。”国家发展和改革委员会对外经济研究所所长毕继耀表示。

国家统计局数据显示，2015年全国规模以上企业营业收入110万亿元，利润6.4万亿元，应收账款11.5万亿元，全国规模以上企业库存3.9%万亿元。同时，中国人民银行数据显示，2015年人民币信贷余额94万亿元，其中80%以上为企业贷款。作为连接供应链上下游的核心企业，能够解决贷款中的信息不对称问题，从而有机会和资格分一杯羹。

例如，如果某个交易平台是行业内的大卖家（核心企业），上游企业向该交易平台供货，按照惯例，他们会提供一段会计期间。在此期间，如果上游企业急需资金或者想提高资金周转率，可以到银行贷款。但银行可能不知道其还款意愿和能力，因此可能不会批准贷款，或者即使批准贷款，利率也比较低。高（例如15%）。这时，如果上游企业向交易平台寻求贷款，交易平台就会了解上游企业的还款意愿和能力，可以以相对优惠的贷款利率（如8%）向上游企业提供贷款。 %)，并且发行该过程也往往比银行更快。由于交易平台规模已经很大，现金流巨大，银行敢于放贷，甚至给出较低的贷款利率（如6%）。

看似供应链金融触动了银行的奶酪，但实际上，银行与核心企业是互利共赢的。张海涛以招钢网为例解释道：“招钢网还没有发展起来的时候，资金来源主要是小贷公司，平台发展到一定阶段后，银行就开始向其放贷。对于银行来说， ，放钱找钢网比直接放贷给商家靠谱多了，就相当于一个信用中介，解决了所有风险控制问题并承担风险。”招钢网能做到这一点，是因为“招钢网流通的钢材占整个行业的20%，它对整个行业拥有完全的控制权”。还有很重要的一点是，一旦上游企业违约，招钢网可以高效处置上游企业留存的钢材，这是银行很难做到的。

“寺库作为奢侈品电商平台，在供应链金融、消费金融领域具有一定优势，竞争力强，对其产业链上下游企业有较高了解。 “消费者在购买奢侈品的同时，对消费金融有着巨大的需求，寺库可以为其用户提供更便捷的消费金融服务。”中投咨询金融行业研究员霍晓华表示。去年，玛莎拉蒂首款豪华SUV车型在寺库首发，这或多或少说明了寺库在豪华产业链中的地位。

寺库财务“局”

虽然供应链金融在解决中小企业融资难方面有诸多好处，但总体仍处于初步发展阶段，相关企业仍需注意风险规避。

霍晓华认为，供应链金融风险主要包括：1、核心企业风险。供应链金融是基于核心企业供应链的金融服务。如果核心企业经营出现问题，供应链金融企业将遭受更大损失； 2、信用风险，我国信用体系较为薄弱，供应链上下游企业大多为中小企业，信用风险较高； 3、操作风险，由于不完善或有问题的内部操作流程、人员、系统或外部事件导致供应链金融公司遭受直接或间接损失。

为了规避这些风险，需要对供应链上下游企业进行深入调查，以确定其信用和运营能力。此外，还要加强企业经营管理能力。显然，阿里巴巴、京东、苏宁等巨头，甚至寺库这样的电商平台可以说已经走在了前面。

目前寺库的金融业务量不大，寺库支票产生的债权不在寺库名下转移，主要是为了合规。未来，寺库设想将自己的应收国库支票打包，通过资产证券化提取资金。寺库金融的目标是依托寺库全面整合高端消费品产业链体系，成为高端金融信息服务平台。目前，寺库金融的主要业务板块分为供应链金融、消费金融（酷支票）、财富管理、钱包支付和智慧金融服务。形成了基于库天下、寺库钱包的金融业务交易平台。

在获得相应经营资质方面，寺库目前落后于阿里巴巴、京东、苏宁等巨头。显然，缺乏相关牌照限制了寺库金融的发展。霍晓华表示，阿里巴巴、京东、苏宁等巨头也纷纷涉足供应链金融、消费金融，这可能对寺库构成一定威胁。

彭祥熙表示，寺库目前正在申请小额贷款牌照、基金销售牌照等。寺库金融将借助寺库近1300万会员的资源，加紧准备，积极发展电商金融相关服务业务，将电商业务与核心金融业务更加深入地融合。