新秀丽遭做空市值一日蒸发近50亿，紧急停牌后续如何？

新秀丽遭做空市值一日蒸发近50亿，紧急停牌后续如何？

新秀丽遭做空 市值一日蒸发近50亿

5月24日清晨，香港证券市场的一个看跌投资机构Blue Orca公布了一份看跌分析，指出在香港联合交易所主板上市的企业新秀丽(1910.HK)的单股当前市值为17.59元。

当日上午十点三十分往后，新秀丽股票价格出现下滑，不到一个钟头便跌到最低点，最低点为每股市价29.9港元。紧接着在上午十一点十八分开始，新秀丽被紧急暂停交易。

最新统计表明，到当天交易结束，新秀丽股票价格为30.7元每单位，与前一个交易日相比有所下滑，跌幅达到9.84%，单单位价格减少了3.35元。

二十四日当天，新秀丽公布临时停盘声明，指出该企业自二零一八年五月二十四日上午十一点十八分起，在港交所主板暂停交易，目的是为了发布针对本企业存在指控的汇报，并作进一步说明公告。

遭遇做空，市值一日缩水近50亿港元

新秀丽公司宣称，它是全球规模最大的旅游行李箱生产商，公司历史超过一百年，旗下经营着新秀丽等多个自主创立或经授权使用的品牌。

5月24日，香港的对冲基金Blue Orca公布了一份看跌分析，质疑该公司用发行债券来并购，以此掩盖发展速度减慢的情况，该基金认为新秀丽集团定位中档，对比高档品牌能够获得额外收益，这种股价的额外收益并不恰当。Blue Orca指出，新秀丽集团夸大了收益及利润率数据，通过一些不寻常且与采购成本相关的账目操作手法来实现。新秀丽股票价格理应低于同类型公司，由于公司内部管理存在缺陷，主要表现在财务审计环节，并且公司与首席执行官之间存在不可信赖的关联业务往来。

这份分析报告还指出，该公司在管理运作和财务报告方面存在不足，导致其市场价值应该低于行业平均水平。当前股价相对于同类品牌存在过高的价格差异，这种溢价是不恰当的。经过评估，其合理市值应为每股17.59港元，大致相当于上一次交易价格的一半。

Blue Orca除了批评新秀丽定价过高之外，还揭露了该公司现任行政负责人，一位印度籍人士，存在学历造假行为，指出他并未获得博士学位，却冒用博士头衔。新秀丽与 South Asia 的家族企业联手拓展南亚市场，不过审计标准不够严格，结果没能当上审计师，审计工作只好交给一家名不见经传的五人公司来做。Blue Orca 认为家族企业同新秀丽之间许多已公开或没公开的交易都让人起疑。

统计表明，5月23日新秀丽最后交易价格为34.05港元/股，发行在外的股票数量为14.26亿股，由此推算出其市场总价值达到485.553亿港元。然而，在5月24日做空分析公布之后，新秀丽股票价格急剧下滑，一度跌至29.9港元/股的最低点。到5月24日交易日结束时，新秀丽股票的收盘报价为30.7港元/股，其市场总价值相应调整为437.66亿港元。受沽空报告影响，新秀丽市值缩水47.89亿港元。

若按每股17.59港元遭抛售来算，较24日收盘价低48.34%，则总市值会缩水234.7亿港元。

二十四日那天，新秀丽公司公开发文，表明接下来会就收到的一些含指控内容的报道，再发布一份详细的说明性文件。

Blue Orca这个做空基金，是由格劳克斯的前研究总监创办的，他之前是格劳克斯中负责狙击港股最多、获利最丰的人，新秀丽是Blue Orca做空的第一家港股公司。

一只拉杆箱千元起，一季度销售近9亿美元

新秀丽官方网站上说明，企业拥有超过百年的发展历程，品牌历史可追溯至1910年。根据公司所讲述的品牌起源，新秀丽由杰西·施瓦德在美国科罗拉多州创建而成。该集团于2011年6月，在港交所完成首次公开募股。

新秀丽旗下拥有新秀丽品牌，此外还兼并了美国第二大箱包品牌美旅。2012年，公司购入美国奢华箱包品牌和城市户外品牌High。2013年4月，公司吸纳了法国箱包品牌，6月又取得了美国硅谷手机保护壳品牌Speck。

5月24日，新京报的记者在天猫的新秀丽专卖店进行了观察，那里主要售卖拉杆箱和背包之类的物品。在专卖店里陈列的拉杆箱中，一个面向普通成年人的款式标价大约在1000元上下，而尺寸稍大的23英寸拉杆箱价格则超过了5000元。此外，在同一个专卖店里，卖得最好的双肩背包价格也有599元。

新秀丽公布的2018年第一季度财报显示，其实现销售额8.882亿美元，较2017年同期7.335亿美元增长了21.1%。公司股东应占利润为4390万美元，也较2017年同期提升了18.6%。

媒体报道，新秀丽的核心消费群体位于亚洲和北美洲地区，依据该公司2018年第一季度的财务披露，其销售额在亚洲市场的占比为36.5%，在北美洲市场的占比为36.3%，在欧洲市场的占比为21%，在拉丁美洲市场的占比为6.1%。

到三月份为止，新秀丽拥有五十亿六千万元的总资产，承担了三十一亿六千万元的总债务，净资产达到了十九亿元。

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此前多家港股遭遇做空

在港股市场，曾有多家公司遭遇机构做空。

2016年岁末，美国一家投资分析企业揭露了辉山乳制品公司存在财务作假等严重问题，导致该公司股价在2017年3月24日遭遇急剧下滑，被迫暂停交易，最终市值缩水高达85%，股价从3.01港币/股跌至0.42港币/股，总市值损失了322亿港币。

2017年，港股市场出现多起公司被挑战的情况，瑞声科技、科通芯城、中国家居、达利食品、敏华控股等企业都牵涉其中。

二零一七年六月，香港烽火研究公布一份报告，其中列出了七项“过失”来猛烈抨击港股的中国家居，指出中国家居存在股东长期干预市场股价、核心业务早已中止、财务信息作假等情形，并得出“中国家居唯一能够发生的结局是被市场停牌”的结论。当天上午，中国家居宣布临时停牌，表示将针对研究报告发布澄清说明。

2017年5月22日，烽火研究机构也公布了一份分析，指出科通芯城虚报了经营收益和盈利情况，评级为“强烈看跌”。该分析指出，科通芯城不仅夸大了经营收益和盈利状况，其线上平台以及所谓的“国内规模最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是虚假宣传。受这份看跌分析的影响，科通芯城在当天下午急剧下挫并暂停交易。