寺库获阿拉丁科技集团13亿注资，能否扭转市值蒸发98%的困境？

寺库获阿拉丁科技集团13亿注资，能否扭转市值蒸发98%的困境？

总部空无一人，人员疑似外逃；与供应商付款纠纷不断，员工工资长期被拖欠；作为被告参与商业案件纠纷600余起；一个月内两次申请破产重整；创始人及相关子公司被列为被执行人，涉及金额超过4500万元，被冻结股权金额至少1.82亿元；市值较发行价蒸发98%以上，股价连续10个月低于1美元。

当一家公司同时出现上述所有“症状”时，绝症或许就是资本市场对它的最终评价。但号称“活了109年”的寺库却不愿止步于2022年。9月15日晚，寺库高调宣布迎“白衣骑士”，将达成深入战略合作与阿拉丁科技集团合作，注资总额最高可达13亿元。

据公开报道，双方合作将分三步进行：阿拉丁科技集团将投资至多1亿元，与寺库共同成立“寺库中国俱乐部”高端消费圈，开展二线合作。牵手奢侈品交易业务，推广“中国百货之家”公众圈的建立，帮助本土企业在高品质消费领域打造国际品牌；将出资最高2亿元人民币认购股份的寺库旗下上市实体将出资10亿元共同设立“消费品牌创新升级产业基金”。

消息一出，寺库股价大涨。 9月16日，盘中涨幅一度超过50%。截至当日收盘，涨27.31%至0.33美元/股。但尚未恢复至1美元警戒线之上，退市危机尚未解除。

据寺库今年6月公告称，2021年12月收到纳斯达克退市警告函后，公司申请从纳斯达克全球市场转至纳斯达克资本市场。此次转股将于2022年6月17日起生效，寺库已为自己额外争取了180个交易日的宽限期。截至2022年12月22日，寺库股价必须连续10个交易日保持在1美元以上，否则将再次面临强制退市的困境。

这个故事似曾相识

从公开披露的财报数据来看，寺库在2019年之后就进入了下滑期。

公司2020年总营收60.20亿元，同比下降12.06%。扣除非盈利项目后归母公司净亏损约7186.4万元，上市后首次由盈转亏。 2021年各项盈利指标进一步恶化，总营收近乎腰斩，仅31.32亿元。净亏损高达5.65亿元，同比增长686.56%。销售毛利率由2020年的14.64%下降至3.77%，创下2012年以来的新纪录。

2020年第三季度是寺库最后一次披露季度运营数据。报告期内，平台GMV约41.2亿元，总交易笔数110.9万笔，活跃用户数51.87万。虽然整体价值不低，但2019年同比增速出现大幅下滑，交易总数和活跃用户数仅增长7%左右。

2021年上半年，三项经营指标均同比下降。平台GMV约为50.28亿元，较2020年上半年的61.08亿元下降17.69%；报告期内共成交订单144.01万笔，约为2020年同期的82%；活跃用户约为56.89万，同比下降13.63%%。

主营业务未盈利，现金流状况陷入困境。公司2021年现金净流出5.59亿元，较2020年2.25亿元增长148.44%。其中，经营活动现金净流出3.81亿元，投资活动现金净流出1415.6万元，筹资活动现金净流出1.58亿元。期末现金余额仅为1.71亿元，为2020年现金余额的23.43%。

为了自救，创始人李日学毫不犹豫地放弃了第一大股东的地位。

2020年，寺库引入1亿美元战略融资，投资方是最近因CEO罗敏直播预制菜而名声大噪的趣店。当时，趣店旗下的全球奢侈品跨境电商平台“万里目”项目刚刚上线。寺库多年积累的供应链资源和运营经验对万里目帮助很大。 2021年年报显示，趣店通过何和（香港）持有寺库28.9%的股权，是当之无愧的第一大股东。

但美好的时光并没有持续多久。所谓百亿补贴的跨境电商平台，运营仅一年多就被关停。随着万里目成为“弃子”，趣店与寺库的战略合作也落空。

诚然，趣店自己的生活也并不好过。 2022年上半年，趣店总营收为3.12亿元，同比大幅下降67.01%。扣除非盈利项目后归属于母公司股东的净亏损2.3亿元，同比增长130.71%。更致命的是，饱受争议的预制菜特许经营业务已暂停，主营信贷业务也从9月6日起暂停。不难预测，未来趣店的营收将继续下滑。

在大股东指望不过去的情况下，寺库只能自谋出路。就在本轮战略融资“官宣”前一个月左右，寺库宣布获得HCYK投资，总投资400万美元。两家私募机构提供的资金显然只是杯水车薪，寺库马不停蹄地寻找“新投资者”阿拉丁集团。

官网介绍，阿拉丁集团是一家以金融投资管理和科技创新服务为核心的综合性公司，专注于环保能源和消费服务两大产业赛道。公司直接或间接参股公司超过150家，远大环保、银星能源、中材节能、长白山、横店影视、江中药业等上市公司股东名单中可见其身影。对于此次合作，阿拉丁集团表示，将以旗下社交经济生态平台“当当社交”为基础，通过高频消费者社交互动带动低频奢侈品销售业务，助力寺库创新发展。