路易威登的历史 奢侈品收购案告吹，Tiffany 与 LVMH 为何反目成仇？

路易威登的历史 奢侈品收购案告吹，Tiffany 与 LVMH 为何反目成仇？

号称最大的奢侈品收购案宣告失败。

不仅如此，他还起诉了LVMH。

一言以蔽之：LVMH集团首席执行官伯纳德·阿诺特( )一直在试图压低价格，刻意推迟收购。

LVMH相信：祖国要求我配合。我当然要配合。我为什么不推迟几个月呢？这是我主动提出的要求。为什么我要反咬一口？撕！

LVMH宣布终止收购。

162亿美元收购案曝光后，股价暴跌7.85%至113.96美元，市值一夜蒸发7.84亿美元，但LV股价仅小幅下跌0.2%。

这一切似乎都在伯纳德·阿诺特的掌控之中。

伯纳德·阿诺特是谁？

交易近百次收购，从未失败，所向披靡；

卖掉品牌，无情裁员，果断决策；

狡猾、睿智、果断、狠辣是他的并购技巧。通过收购，他拥有LV、迪奥、芬迪、纪梵希、宝格丽、丝芙兰、轩尼诗等79个奢侈品牌。他是名副其实的“收购之王”。

“杀戮”从家族企业开始

伯纳德·阿尔诺 ( ) 1949 年 3 月 5 日出生于法国鲁贝。他母亲的家族在那里经营一家建筑公司。有着优越的家庭背景和艺术成长环境，是一个富二代。

进入家族企业后不久，伯纳德就建议出售公司所有的工业建筑业务，将重点转向个人房地产的开发，重点关注公寓和度假别墅的建设和销售。

不过，伯纳德的意见被父亲拒绝后，他并没有放弃，积极游说其他公司高管。在公司高管的集体压力下，父亲最终决定将公司的工业建筑业务和公共事务部门出售给罗斯柴尔德家族。

通过这次重组，伯纳德为家族企业带来了高达400万法郎的现金收入。员工人数从千人减少到不足百人，大幅降低成本，改善公司财务状况，实现转型。需要足够的资金。

可以说，这是伯纳德创业史上的第一次胜利。几年后，年仅28岁的伯纳德从父亲手中接过了公司首席执行官的大权，而他的祖母也将自己名下的所有股份转让给了他。

“社屯乡”收购迪奥并出售集团

1984年，伯纳德的第一个目标是迪奥。

数据显示，当时法国纺织集团布萨克背负着36亿法郎的巨额债务，并且有3万名员工定期举行罢工。同时，作为认购的条件之一，法国政府要求收购必须重新安置至少一半的原有员工。

这些恶劣的条件几乎让所有人望而却步。但阿诺特表现出了相当的决心：他以家族资产为抵押借入了8000万美元资金，然后与拉扎德银行联手，依靠其资本承诺和两家石油行业投资者的支持。 ，以个人投资1.5亿法郎、总认购资本4亿法郎成功收购布萨克。

这是一次经典的蛇屯巷收购。要知道布萨克的规模是阿诺特家族企业规模的两倍还多！

接下来的三年里，阿诺特的顺利运作更是让人刮目相看：

首先，布萨克集团资产被变卖，与政府的协议被打破，9000多名员工被解雇；

随后，资产负债率改善的布萨克集团股价飙升，市值一度达到80亿法郎；

最终，在分拆迪奥后，布萨克集团以收购价四倍的价格整体出售。

加盟迪奥正式开启了阿尔诺的奢侈品之路。

一步步获得LV

1987年，在法国政府的帮助下，与酩悦轩尼诗集团合并，成立LVMH集团。轩尼诗总裁阿兰出任集团总裁，路易威登总裁拉卡米尔出任集团战略委员会主席。

这次合并带来的不仅是好事，还有LVMH的控制权以及阿兰和卡米拉耶两派之间的激烈斗争。

当时刚刚收购迪奥的阿诺特曾向拉卡米尔提出友好收购迪奥香水业务的提议。遭到拒绝后，阿尔诺悄悄找到了另一位合作伙伴，成立了一家合资公司，准备共同收购LVMH。

如果你想做，就做大！

1987年10月，华尔街崩盘，法国股市受美国股市暴跌，LVMH股价暴跌。阿诺特准备已久的合资公司迅速行动，一举买下了LVMH集团43%的股份，成为该集团的股东。最大股东。

这是全球并购史上又一场极为经典的战役。阿尔诺作为主人，站在了LVMH的顶端。

秉承一贯作风，伯纳德上任第一天就开始了对LVMH内部管理层的清洗和业务线的资产重组。原本内部陷入僵局的LVMH被整理了。

利用法律漏洞抄袭Gucci

荷兰法律规定，收购方无需向所有股东提交详细的收购计划，即可发起突然袭击。

阿诺特自然不能放过钻法律漏洞的机会。

1999年1月5日至25日，阿尔诺突然出手，共收买了古驰集团34.4%的股份，让古驰集团措手不及。

如果不是1995年精心设计的反敌意收购安排，授权董事会在5年内向董事会控制的法人实体发行股票，不稀释每股收益，但增加额外的投票权，阿诺特成功拿下Gucci集团。

最终，PPR以每股约94美元的价格从LVMH手中接手了Gucci股份，每股综合成本不到70美元。

虽然错过了竞争对手Gucci，但它可以以至少34%的溢价转售，每股收益至少24美元，何乐而不为呢？

对于阿诺特来说，即使得不到，赚大钱、恶心对手也是好的。

从1987年至今，LVMH总共进行了近70次收购。阿诺特像教科书一样解读收购的本质，要么是利用经济周期低谷，要么是利用家庭矛盾激化，要么是利用资本结构，要么是制度设计漏洞……捡“便宜” ”：

Kenzo，1993年超低价收购的日本时尚品牌；

法国香水及化妆品娇兰 () 1994年；

1996年法国皮具品牌Loewe；

1997年收购的DFS零售店和瑞士手表TAG Heuer（泰格豪雅）；

1999-2000年收购法国葡萄酒Yquem；

1999年至2001年意大利皮具Fendi；

2001年被美国时尚品牌Donna Karen收购；

2008年西班牙蒸馏酒及手表品牌；

2009年葡萄酒品牌；

……

作为“奢侈品教父”，阿尔诺既不缺钱，也不缺名气。他唯一缺少的可能是下一个目标奢侈品牌。不过，现在不在他名下的奢侈品，除了他谋划已久的爱马仕，以及侥幸逃过一劫之外。除了Gucci之外，还有一款。