新秀丽香港官网 新秀丽遭沽空机构狙击股价大跌，回应后仍难阻下跌态势

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新秀丽（01910.HK），在5月25日的时候，被沽空机构Blue Orca狙击了，而后股价大幅下跌，跌幅为12.38%，最终报收于26.9港元，在这两天的时间里，市值竟然蒸发了102亿港元。

知名做空机构先前的研究总监Soren，于5月17日表示，那家公司设立了新的沽空基金Blue Orca，还宣称锁定了一只港股作为基金的首个目标。5月24日，该机构公布了针对新秀丽的做空报告，罗列出该公司的“六大问题”。在报告发布之后，新秀丽的股价就直接快速下跌，盘中一度大幅下跌超过12%，随后紧急停牌，停牌时报价为30.70港元，跌幅将近10%。

新秀丽针对Blue Orca的沽空报告，于5月24日晚间发布澄清公告表示，那份报告里的指控只是片面之词，还具有误导性，所以，报告里得出的结论不正确，公司将会视情况在合适的时候提供更多信息。

但这份公告未能阻止新秀丽股价的下跌。

新秀丽5月25日大幅下跌

蓝色杀人鲸在做空报告里主要针对新秀丽给出六点“指责论断”：

1，于资产购置之际对报表加以粉饰。沽空报告里归纳出两种手段，其一，在新近收购的财务报表当中，虚增了应付账款，此与合并报表所呈现的情形并不相同，借由此种方式来削减收购之后于利润表列示的支出，进而提高了披露出来的盈利水平。

此外，存货价格被低估了80%以上，在合并这件事之后，存货卖出后便能确认高额利润，就是这样的形势，这也解释了为何今年Tumi亚洲区的利润并未如预期那样出现下滑。

2，存货可变现净值为零会致使业绩下降。公司所结转的存货，其可变现净值比成本低，这好像表明公司对存货做会计处理后，有40%的存货根本毫无价值。Blue Orca觉得，新公司只是在积攒越来越多的陈旧存货，然而这种手段无法一直起作用。最终，这些库存余额必定要么被核销，要么以低于成本的价格售卖，如此一来公司的利润率便会暴跌。

蓝鳍公司发现，那位在多个介绍里宣称自己是博士的公司CEO先生，是简历造假，经向学校咨询后得知，其并未获得博士学位 。

南亚公司存在诸多问题，该公司与CEO的一间家族控股公司属于联营性质，在关联交易会计处理方面颇易被操控，只是审计团队并未实施更高程度的监督。

这些呈现于两个层面上，其一，于过去的三年期间，南亚三次更换会计事务所，并且会计事务所规模在更换过程中越来越小，如此一来，致使审计的准确性难以获得保障，关联交易变得愈发隐蔽起来，其二，南亚公司欠缺内部管控，其与母公司的邮箱地址并不一致，仅仅借助Gmail来开展官方业务 。

5. 手工记账方面的问题：毕马威，这家审计机构披露，于某些地区进行查账期间发现，新秀丽存在这样的情况，有些收入的确认记账，仍旧运用手工日记账分录，然而，这极易被操控，进而致使，公司的会计真实性出现问题。

6.公司内部有着关联交易网。Blue Orca觉得，公司的CEO及其家族跟公司有着极大的利益输送情况，像印度的那家以及公司，都是CEO的家族控股公司，而且处于公司的供应链里。“首席执行官掌控着公司和供应商，我们觉得这是个极大的危险信号，产生了会计不当的风险。”Blue Orca在沽空报告里指出。

Blue Orca的沽空报告

此外，Blue Orca觉得，新秀丽“装作是中档奢侈品牌”，其估值不应跟等高档奢侈品牌看齐，而是要和Kors等品牌作比较。值得一提的是，沽空报告里举例讲，新秀丽旗下美国旅行者品牌在2018年的代言人、足球巨星C罗出行时，没使用该代箱包，用的是著名奢侈品牌LV的箱包，以此证明新秀丽不符合高档奢侈品这一品牌定位。

在出行之际，C罗没有选用他曾代言的箱包，而是采用了知名奢侈品牌LV所生产的箱包，。

因上述这般理由的支撑，Blue Orca于沽空报告里，运用四种不同且相异的计算方法，进行混合之后再予以平均评估，最终得出其每股的值仅仅只有17.59港元，相较于5月25日的收盘价而言，低出了超过34.6% 。

Blue Orca对新秀丽的估值

对于该报告里所提到的具体指控，新秀丽持有这样的看法，在这当中不存在任何依据《证券及期货条例》第XIVA部而必须要进行披露的内幕消息 。

该公司宣称，极为关键的是，股东应当知晓，该报告（此报告自身也予以认可）涵盖了沽空机构的看法，并且沽空机构的利益总的来说与股东的利益或许并不契合，而且该报告有可能是故意要打击对该公司及其管理层持有的信心，进而损害该公司的声誉。所以，股东应对该报告谨慎对待。公司保留针对 Blue Orca 或者对该报告负有责任的人员采取法律行动的权利。

在这则声明以外，关于别的，新秀丽并未作出其他的评论，并且，对于在IPO进程里，CEO有没有向公司透露他没有博士学位这件事，也没有进行说明。

5月24日，《华尔街日报》有相关报道，新秀丽CEO在回复该媒体邮件时称，他从未宣称自己持有博士学位，表示他曾于1992年注册过一个博士项目，他没有完成该项目，即便如此他的同事和朋友在开玩笑时称他为“专家” 。

然而，在10多年前，美国证券交易所（SEC）的至少两份监管备案文件里出现了这一“博士”头衔，并且在印度的一些监管文件中也出现了这一“博士”头衔 。

就这一表态，Blue Orca的首席投资长Soren向《华尔街日报》表明，有一家主要公开上市公司，其首席执行长被查出在自身学历以及教育成绩方面存有基本且重大的造假行为，并且该公司董事会还挑选支持这位首席执行长，这毫无疑问体现出这家公司在基本企业治理方面存在彻底失误。

1910年在美国创建的新秀丽公司，于2011年6月开始在港交所上市。2018年一季报表明，期内营业总收入达到55.85亿港元，同比增长21.1%，净利润为2.76亿港元，同比增长18.61%，营业收入主要源自亚洲地区以及北美洲地区。依据最新披露情形，该公司第一大股东是知名资产管理公司美国资本集团( Group )，持股比例为12%。第二大股东是富达国际投资(FIL )，持股6.9%。

于5月25日，德意志银行发布报告表明，按一般认知来讲，收购公司之后进行调整并非是罕见之事，并且核数师会对是否处于合理范围予以监察，至于关联交易这一方面，相信自IPO之后已为市场所认识，印度合营亦是由于外国公司无法单独在当地市场开展零售业 。

德国商业银行表示，当下并未发现核数师对于公司存有任何的担忧情绪，坚信管理层在短时间之内会交代出更多的详细情况，并且今日公司的股票价格将会出现波动。

对于其做空规模以及新秀丽空头头寸的交易动态并不愿意去进行披露了。然而他却是承认了，在过去他于供职期间曾经于香港开展了10次做空活动，相较于这10次做空交易而言，此次对于新秀丽的做空规模是最为大的了。

Wind给出数据表明，自4月底开始，新秀丽股票的卖空数量猛地增大，先是到4月20日时，卖空交易有88.35万股，接着到4月27日，这一数量增长至165.66万股，随后在5月18日，卖空交易量又一次突然增长到861.93万股。到了5月24日，哪怕交易仅仅进行了半日，卖空交易量依然达到了508.2万股。而在5月25日，卖空交易量高达1590.48万股，金额达到了4.58亿港元。