sumdex 财务报告洞察| “零食之光”良品铺子净利润暴跌超80%。 “高端定位”的未来在哪里？

sumdex 财务报告洞察| “零食之光”良品铺子净利润暴跌超80%。 “高端定位”的未来在哪里？

深圳商报·读创客户端见习记者 薛婷阳

近些年来，实体店铺遇到冲击，电子商务玩法多样，比拼价格、较量产品好像已然成了零食领域的主要旋律。

在知名的零食品牌当中，三只松鼠在上半年达成了营收以及利润的双方面丰收，盐津铺子的净利润持续维持着增长的态势。可是，被称作“高端零食第一股”的良品铺子，却没有能够交出令人满意的半年报这一“答卷”。

8月29日晚间时分，良品铺子进行了半年报的披露，在2024年上半年期间，营业总收入是38.86亿元，和去年同一时期相比较而言，出现了下滑的情况，下滑幅度为2.52%，其净利润为2389.06万，与去年同期相比，下滑幅度达到了87.38%。

要是去追溯良品铺子在最近几年的净利润究竟是怎样的情况，那结果都是不太能让人觉得乐观的。在2021年的时候，这家公司的归母净利润是2.82亿元，和上一年相比下降了18.06% ；到了2022年的时候净利润状况实现了回升 又到了2023年，其归母净利润变为1.8亿元，同比出现了大幅下滑，下滑幅度达到了46.26%。到了2024年一季度的时候，净利润下降幅度进一步扩大了，同比减少了57.98% ；从半年报数据来看，这个指标大幅跳水，下降幅度超过了八成。

2023年，良品铺子的业绩出现低谷，其营收降至近三年最低水平，并且是上市以来首次陷入营收负增长状态。此后，在2023年11月，良品铺子实施了创立17年来最大规模的降价举措。新上任的良品铺子董事长兼总经理杨银芬宣布“降价不降质”原则，对300款产品进行平均降价22%，其中最高降幅达到45%。

然而，良品铺子放弃“高端定位”，转而投身亲民路线，这一过程并非一帆风顺，主动参与的价格战，并未起到“挽狂澜于既倒”的效果。2023年，公司达成营业收入80.46亿元，与同比相较，下降了14.76%；2024年上半年，营收为38.86亿元，和去年同期相比有下滑，下滑幅度为2.52%。

不光是这样，良品铺子的现金流态势也处于下滑趋向，在2024年上半年的时候，经营活动所产生的现金流量净额是6303.85万元，跟同比情况相比大幅降低了90.81%。针对这种情况，良品铺子作出了解释，声称主要是受到年货节节奏的波及，2024年年货节的时间比2023年的要晚，并且2023年四季度的销售额相较于2022年四季度的销售额出现了下降，这就致使2024年上半年所收到的前期销售回款跟上年同期相比较有所变少。

持续走低的净利润，同样引发了资本市场的反应，在近几年当中，即便股价处于低廉状态，良品铺子的几大股东依旧在陆续进行减持。

2024年1月，良品铺子发布了一则公告，公司第二大股东借由集中竞价以及大宗交易的方式，累计减持了公司股份2005万股，这一减持数量占到了公司总股本的5%，其持股比例也从30.3%降低到了25.3%。

今年5月，良品铺子有公告发布，表明宁波汉意有着减持计划，其减持数量不会超过1203万股，同时，达永有限也有减持打算，减持数量同样不超过1203万股。

仅管在最近这段时间之内，减持计划已经被终止了，然而主要投资方高瓴资本，在首次公开募股的时候，持股比例明显下降到了百分之四，关键股东又有着持续不断的减持意愿，这也使得市场产生了资本正在退出市场的质疑。

不久之前，良品铺子出现了高管方面的变动情况。在8月21日的时候，良品铺子发布了新的公告。该公告表明，公司董事会于2024年8月20日收到一则来自副总经理刘玲的书面辞职报告。因为是出于个人的一些原因，所以刘玲提出了要辞去公司副总经理这一职务的想法 并且在辞职之后不会在公司担任其他任何职务。

在“挣扎”状态里的良品铺子，除了采用“降价不降质”的策略之外，仍旧是将希望寄托于主品牌之上 ，着手主打自然健康的零食 ，期望能够跑出差异化。

以2024年为时间点，有一家公司的行为是，发布了全新的品牌价值主张，其内容为“自然健康新零食” ，并且这家公司的另一个行为是，率先进行了提出以及倡导，所涉及的对象是“五减”健康零食 ，这里的“五减”所指的是，“减盐、减脂、减糖、减油、减食品添加剂”。在上半年的这个时间段，该公司又有新动作，其动作是，总共上新了140多款健康零食 ，这些零食种类多样，其中包括一种名为“厚肉西梅干”的零食，它的配料表很特别，只有西梅原料 ，另外还包括一款60天中保面包，它的特别之处在于，用提取天然蔗糖发酵物、乳清发酵物来替代防腐剂 等等。

公开资料表明，有一家名为良品铺子的企业，它创立于2006年，其公司所处位置在湖北省武汉市，该企业主要开展休闲食品方面的业务，涵盖研发、采购、销售、物流配送以及运营等，它的注册资本为4.01亿元，并且法人代表是杨银芬。

在二级市场当中，于2020年2月24日，良品铺子凭借11.9元每股的发行价格登录上交所，上市首日股价上涨幅度超过44%，市值冲破68亿元；此后它挨着连续多个涨停板，到2020年7月之时达到了87.24元每股的历史上的高点。

从此以后，良品铺子的股票价格在整体上一直持续呈现走低的态势，截止到8月29日收盘的时候，其股价为10.36元每股，跟4年之前的高位相比，已经跌去了88%，当下它的总市值是41.54亿元。